FAİZ HAFTAYA BAKIŞ

FAİZ;  En aktif tahvilde haftalık getiri  %1,27.  Kapanış  7,79  ABD 10 yıllıklara Cuma günü tepki göstermedi. Hafta içerisinde 7,98 üzerindeki fiyat hareketi yukarı yönlü hareketi tetikler 9,03 ( 56 ay ortalama maliyet )  test edilmesine neden olabilir.  Olumsuz koşullar artar ise  orta vade hedef değer 12,94 ( 100 ay maliyeti ) olacaktır.

Data serisi incelendiğinde;    7,98 / 8,05 / 8,60 / 9,03 / 9,36 / 9,90  destek noktaları     7,80-7,75 bandı  / 7,30 / 7,05 / 6,78 /  6,50 direnç noktaları

UYARI NOTU :

Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi,  beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. 

BIST HAFTAYA BAKIŞ

Türkiye’de Haz’13 enflasyon verisi %0,76 ( beklenti %0,10 ) açıklandı. Beklentinin oldukça üzerinde gelen veri, yıllık enflasyonu %6,5’tan  %8,3’e çekti.  TCMB, işlenmemiş gıda fiyatlarındaki artışa bağlı olarak enflasyonda ciddi bir artış beklendiğini daha önce belirtmesine rağmen,  beklentilerin de üzerinde gelen enflasyon, tahvil faizleri üzerinde baskı yaratacaktır.  İyi taraftan bakarsak, çekirdek enflasyon yıllık bazda Mayıs’a göre yatay seyretti. TL’de  son dönemdeki değer kaybı, önümüzdeki aylarda çekirdek enflasyonu yukarı yönlü baskılayacaktır.  Enflasyon ve küresel risk algısındaki artış etkisi ile  MSCI EM ( gelişmekte olan ülkeler endeksi )  Cuma günü %1,09 götürü yaşarken,  MSCI TURKEY %2,39 değer kaybetti.  Haftalık bazda dünya endeksleri ile  paralellik göstermesi için %2,69 daha değer kaybetmesi gerekiyor.

TCMB, mevcut sıkı likidite politikasını ve zayıf TL’yi desteklemek amacıyla döviz ihalelerine devam edeceğini, bununla birlikte koridorun üst sınırında yukarı yönlü bir revizyonu da ele alabileceğini söyleyebiliriz.

HSBC Türkiye İmalat Sanayi Endeksi  Haziran ayında 51,2 oldu. ( önceki ay 51,1 )  Böylece İmalat Sanayi Endeksi  dört ay arka arkaya düştükten sonra hafif yukarı hareket etmiş oldu. Üretim seviyeleri ve yeni ihracat siparişleri arttı.  İstihdamdaki artış, Ağustos’12 den beri en yavaş seviyede gerçekleşti.  Girdi fiyat enflasyonu;  kur hareketleri ve hammadde fiyat artışları paralelinde hızlandığı görülüyor.

ABD’de Cuma günü  Haziran Tarım Dışı İstihdam  195 bin kişi ( beklenti 160 bin ), Özel  Sektör İstihdamı 202 bin kişi ( önceki 179 bin ) açıklandı.   İstihdamdaki olumlu veri,  ABD’de ekonomik toparlanmanın devam ettiğini, artan tüketici güveninin istihdama yansımaya başladığını göstermekte. FED’in parasal genişlemeyi kademeli azaltarak son vermesi,  gelişmekte olan ülkelerin  fon maliyetlerini artırmaya devam edecektir.  Haber ekrana düştüğünde  Ons %2,87,  DAX %2,4  BIST30  %3 değer kaybetti.  Likit banka hisselerindeki değer kayıpları %6 seviyesinde.  ABD 10 yıllık tahvil  % 7,63  artış, USD  ise 1,9675 seviyesini  test etti.  USD uluslararası piyasalarda değer kazandığı sürece bizde de yükselmeye devam edecektir.

ABD 10 yıllık tahvil oranı 2,6650 üstüne çıkmakla,  Temmuz 2011’den beri en yüksek seviyeden (  2,70 seviyesi )  haftayı kapatıyor.  2,6650’nin altına gelmedikçe hedef değer 3,3850 ( 100 ay maliyeti ) olacaktır.  Faizler arttıkça  uluslararası piyasalarda USD değer kazanacaktır. Gelişmekte olan ülke borsaları başta değer kayıpları yaşanmaya devam edecektir.

BOE ( İngiltere ) açıklaması , ECB Başkanı Draghi,   Perşembe günkü basın toplantısında,  faiz oranlarının uzun bir dönem boyunca rekor düşük seviyelerde kalacağını açıkladı.   Toplantı anında ve sonrasında   bütün dünya endekslerinde  1 günlük bahar havası esti.   Gevşek para politikasına devam edileceğinin açıklanması  ( Euro bölgesi ekonomilerinin iyiye gittiğini açıklamalarına rağmen ) işlerin pek de iyi gitmediğini göstermekte.

Mısır’da yaşanan darbe,  Güney Amerika ülkelerinde yaşanan  toplumsal olayların artması,   Portekiz’de yaşanan  hükümet sorunu,  diğer  Euro bölgesi ülkelerinde borçlanma maliyetlerini yukarı çekti.

BIST haftayı %4,17 değer kaybı ile ( 73111 ) kapattı. Özellikle likit banka hisselerindeki sert satış baskısı değer kaybında etkiliydi. Cuma günü gelen işlem hacimli düşüş satışın dalga dalga devam edeceğinin göstergesi. Ara ara  yapılacak açıklama ve veri akışı ile gelen pozitif piyasada  pozisyonları değerlendirmek gerekir.  ABD 10 yıllıklara ve bizdeki tahvil fiyatlarını yakından takip ederek karar verilmeli.

BIST data serisi incelendiğinde;  73850-74100 bandı / 74850 / 75350-650 bandı direnç noktaları,   73200-72900 bandı /  72200 / 71800 / 69800 / 68400 / 67000 / 65500 / 63000  ana destek noktaları.  

UYARI NOTU :

Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi,  beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. 

BRENT HAFTAYA BAKIŞ

BRENT;  $101,98  kapanış.  Haftalık değer artışı  %1,08  Data serisi incelendiğinde; $102,88  / $103,10 /  $103,40 / $103,80 / $104,40 / $106,37 / $108 direnç noktaları    

$101,60 / $100,50 / $99,80 / $92,30 / $89,50  önemli  destek noktaları.

UYARI NOTU :

Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi,  beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. 

XAUUSD HAFTAYA BAKIŞ

XAUUSD;   Haftalık değer kaybı  %4,66.  Kapanış $1235,30  Volatilite çok yüksek. Hafta içerisinde $1180 gören ons $1235’ten kapanış yaptı. Dalgalı düşüş yerini $1180/$1220 bandında taban arayışına bırakabilir.  

Data serisi incelendiğinde;  $1218 / $1210 /$1201 / $1190 / $1180 destek noktaları , $1244 /  $1256 / $1263 direnç noktaları   

UYARI NOTU :

Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi,  beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. 

EURUSD HAFTAYA BAKIŞ

EURUSD;  Haftalık değer kaybı % 0,76  Data serisi incelendiğinde; 1,3020 / 1,3066-76 bandı / 1,3088-98 bandı / 1,3118 / 1,3150-60 bandı / 1,3192 direnç noktaları,  1,3010 / 1,2980 / 1,2925-10 bandı / 1,2850-10 bandı  destek noktaları.

UYARI NOTU :

Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi,  beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. 

FAİZ HAFTAYA BAKIŞ

FAİZ;  En aktif tahvilde haftalık getiri  %1,99.  Kapanış  7,89 ABD 10 yıllıklara fazla duyarlı olmaya devam edecek.   Data serisi incelendiğinde;    7,80-7,72 bandı / 7,46 / 7,05 / 6,78 /  6,50 direnç noktaları,   8,05 / 8,20 / 8,60 / 9,36 / 9,90 destek noktaları.

 UYARI NOTU :

Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi,  beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. 

BIST HAFTAYA BAKIŞ

BIST geçen hafta kapanış değerine göre;  2004 yılından bu yana 10.5x F/K ile,  2004'teki 11.7x F/K'nın altını test etti.   En Düşük 2008 yılında 7.1x ve en yüksek 2006 yılında 18.5 olarak gerçekleşmişti. Endeks son 1 yıllık USD getirisini geri verdi. ( $ bazlı 35000’ler test edildi. )  Şok fiyat hareketleri ve volatilitenin yüksek olması etkili oldu.  Hisselerde negatif piyasada derinlik sıkıntısı yaşanmakta.   Haftanın son işlem gününde %2 getiriden %1 eksiye düşerek %0,70 artı kapattı.  ABD 10 yıllık tahvilin 2,48 den 2,55’e çıkması yeterli oldu.  Dünya piyasaları ABD 10 yıllıklara  aşırı duyarlı.

Hafta içerisinde yapılan tahvil ihalelerinde risk priminin yükselmeye devam ettiğini görüyoruz. 5 yıllık sabit kupon ödemeli tahvilin faizi %8,93 olurken ( önceki ihalede %5,93), 10 yıllık enflasyona endeksli tahvillerde %2,95 reel faiz oluştu. ( önceki ihalede %0,94 )  Talebin %70 seviyesinde karşılanmasına bağlı olarak faizin çok yüksek olmadığını söyleyebiliriz. ( önceki ihalede sadece %50’si karşılanabilmişti. )

Türkiye'nin 5 yıllık CDS'leri yıl başındaki 131 baz puan seviyesinden 197 baz puana çıktı (Moody’s yatırım yapılabilir notunu verdiği zaman 110 baz puan ile yıl içindeki en düşük seviyesini görmüştü). Diğer gelişmekte olan ülkelerdeki CDS'lerde de benzer hareketler görüldü. Görünen o ki hiç bir ülke “likidite endişelerinden” kendini ayrı tutamayacaktır.

Hisse Senedi piyasasının 4 haftadır devam eden satış baskısından çıktığını söyleyebiliriz. (!)  Piyasa gelen faiz artışına, hafta sonu BDP’nin sokak eylemleri ile içeride yaşanabilecek olumsuz toplumsal görüntü satış baskısında etken olacaktır.   Uzun vadeli ana destek  USD bazında 33381 seviyesinde. (  Bugünkü $ kuruyla 64400 endeks değeri )  Bu seviyeye kadar çekilmeler uzun vade düzeltme olarak kalacaktır.  Belirtilen seviyenin altı ülkede işlerin kötü gittiğinin göstergesi olacaktır.

Faiz oranlarındaki artış,  hisse hedef fiyatlarının daha yüksek faiz oranlarıyla iskonto edilerek aşağı  revize edilmesini sağlar. Endeks, daha yüksek faiz seviyesine gore düzeltme yapacaktır. 

Çin’de  finansal istikrar ile ilgili kaygıların etkisi ile  Uzakdoğu borsaları  9,5 ayın diplerinde.  Çin MB,  bankaların likidite yönetimlerini iyileştirmesini ve kredilerini kontrol altına alınmasını istedi.  Gerekli görülürse bankalara fon sağlanacağını açıklaması sert düşüş gösteren uzak doğuda  yerini alıma bıraktı. Likidite sıkışıklığının Çin ekonomik büyümesini tehdit edebileceği endişesi, emtia fiyatlarını da olumsuz etkilemekte.   

Önümüzdeki dönemde global piyasalar,  ABD’den gelecek makro veriler ve tahvil fiyatlarındaki değişime aşırı duyarlı olacaktır.   Geçen hafta açıklanan önemli verilerden kısaca bahsedersek;  Dayanıklı mal Siparişleri, ekonomide güveni ve harcama eğilimini göstermesi açısından önemli. (  2012 yılında üst üste 5 ay düşüş görülmesinden sonra FED Eylül 2012’de 3. Parasal genişmeyi açıklamıştı. )  Mayıs verisi  beklentilerin üzerinde geldi.  ( 3 beklenirken 3,6 geldi )     S&P Case Shiller Endeksi ( 20 önemli metropoldeki konut fiyatlarını göstermekte. )  artmaya devam ediyor.  Yıllık artış Nisan ayında %12. Yeni konut satışlarındaki artış,  yıllıklandırılmış olarak 500 bine yaklaştı. ( Bu seviyeler Lehman Krizi öncesi görülmüştü. )

Konut sektöründeki toparlanma,  dayanıklı mal siparişlerindeki artış,  işsizlik oranının azalma eğiliminde olması,  hisse senetlerindeki yükselişin getirdiği servet etkisi tüketici güvenini de olumlu etkilemekte.  Bu gelişmeler ABD ekonomik büyümesini desteklemekte. 

BIST data serisi incelendiğinde;  76500-76750 bandı / 78500 /  79200-500 bandı / 80200 / 82600 direnç noktaları,   75300  / 73500 / 72200 / 71800 / 70600 / 69800  destek noktaları.

UYARI NOTU :

Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi,  beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.