BIST HAFTAYA BAKIŞ

BIST geçen hafta kapanış değerine göre;  2004 yılından bu yana 10.5x F/K ile,  2004'teki 11.7x F/K'nın altını test etti.   En Düşük 2008 yılında 7.1x ve en yüksek 2006 yılında 18.5 olarak gerçekleşmişti. Endeks son 1 yıllık USD getirisini geri verdi. ( $ bazlı 35000’ler test edildi. )  Şok fiyat hareketleri ve volatilitenin yüksek olması etkili oldu.  Hisselerde negatif piyasada derinlik sıkıntısı yaşanmakta.   Haftanın son işlem gününde %2 getiriden %1 eksiye düşerek %0,70 artı kapattı.  ABD 10 yıllık tahvilin 2,48 den 2,55’e çıkması yeterli oldu.  Dünya piyasaları ABD 10 yıllıklara  aşırı duyarlı.

Hafta içerisinde yapılan tahvil ihalelerinde risk priminin yükselmeye devam ettiğini görüyoruz. 5 yıllık sabit kupon ödemeli tahvilin faizi %8,93 olurken ( önceki ihalede %5,93), 10 yıllık enflasyona endeksli tahvillerde %2,95 reel faiz oluştu. ( önceki ihalede %0,94 )  Talebin %70 seviyesinde karşılanmasına bağlı olarak faizin çok yüksek olmadığını söyleyebiliriz. ( önceki ihalede sadece %50’si karşılanabilmişti. )

Türkiye'nin 5 yıllık CDS'leri yıl başındaki 131 baz puan seviyesinden 197 baz puana çıktı (Moody’s yatırım yapılabilir notunu verdiği zaman 110 baz puan ile yıl içindeki en düşük seviyesini görmüştü). Diğer gelişmekte olan ülkelerdeki CDS'lerde de benzer hareketler görüldü. Görünen o ki hiç bir ülke “likidite endişelerinden” kendini ayrı tutamayacaktır.

Hisse Senedi piyasasının 4 haftadır devam eden satış baskısından çıktığını söyleyebiliriz. (!)  Piyasa gelen faiz artışına, hafta sonu BDP’nin sokak eylemleri ile içeride yaşanabilecek olumsuz toplumsal görüntü satış baskısında etken olacaktır.   Uzun vadeli ana destek  USD bazında 33381 seviyesinde. (  Bugünkü $ kuruyla 64400 endeks değeri )  Bu seviyeye kadar çekilmeler uzun vade düzeltme olarak kalacaktır.  Belirtilen seviyenin altı ülkede işlerin kötü gittiğinin göstergesi olacaktır.

Faiz oranlarındaki artış,  hisse hedef fiyatlarının daha yüksek faiz oranlarıyla iskonto edilerek aşağı  revize edilmesini sağlar. Endeks, daha yüksek faiz seviyesine gore düzeltme yapacaktır. 

Çin’de  finansal istikrar ile ilgili kaygıların etkisi ile  Uzakdoğu borsaları  9,5 ayın diplerinde.  Çin MB,  bankaların likidite yönetimlerini iyileştirmesini ve kredilerini kontrol altına alınmasını istedi.  Gerekli görülürse bankalara fon sağlanacağını açıklaması sert düşüş gösteren uzak doğuda  yerini alıma bıraktı. Likidite sıkışıklığının Çin ekonomik büyümesini tehdit edebileceği endişesi, emtia fiyatlarını da olumsuz etkilemekte.   

Önümüzdeki dönemde global piyasalar,  ABD’den gelecek makro veriler ve tahvil fiyatlarındaki değişime aşırı duyarlı olacaktır.   Geçen hafta açıklanan önemli verilerden kısaca bahsedersek;  Dayanıklı mal Siparişleri, ekonomide güveni ve harcama eğilimini göstermesi açısından önemli. (  2012 yılında üst üste 5 ay düşüş görülmesinden sonra FED Eylül 2012’de 3. Parasal genişmeyi açıklamıştı. )  Mayıs verisi  beklentilerin üzerinde geldi.  ( 3 beklenirken 3,6 geldi )     S&P Case Shiller Endeksi ( 20 önemli metropoldeki konut fiyatlarını göstermekte. )  artmaya devam ediyor.  Yıllık artış Nisan ayında %12. Yeni konut satışlarındaki artış,  yıllıklandırılmış olarak 500 bine yaklaştı. ( Bu seviyeler Lehman Krizi öncesi görülmüştü. )

Konut sektöründeki toparlanma,  dayanıklı mal siparişlerindeki artış,  işsizlik oranının azalma eğiliminde olması,  hisse senetlerindeki yükselişin getirdiği servet etkisi tüketici güvenini de olumlu etkilemekte.  Bu gelişmeler ABD ekonomik büyümesini desteklemekte. 

BIST data serisi incelendiğinde;  76500-76750 bandı / 78500 /  79200-500 bandı / 80200 / 82600 direnç noktaları,   75300  / 73500 / 72200 / 71800 / 70600 / 69800  destek noktaları.

UYARI NOTU :

Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi,  beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.