BIST HAFTAYA BAKIŞ

HAFTAYA BAKIŞ

FED, 18 Eylül toplantı Sonucu;  2013/2014 yılları için büyüme hedeflerini aşağı revize etti. Büyüme için daha iyi ekonomik veriye ihtiyaç olduğunu belirterek aylık  $85 milyar  varlık alım programında kesintiye gitmedi.  Son dönemde ekonomiyi destekleyici sektör olan konut sektöründeki faiz artışı dikkat çekici.  Konut Kredi faizleri 3,20’den 4,60’a çıktı. Konut sektöründeki iyileşme inşaat sektörü aracılığı ile istihdam piyasasında toparlanmanın da önemli kaynağı. 

Eylül’12 ( varlık alımının $85 milyar çıkartıldı ) Ağu’13 sürecinde istihdamda ciddi bir iyileşme sağladı.  %8,1’den işsizlik oranı %7,3’e geriledi. İlk 8 ayda aylık ortalama istihdam artışı 200 bin. Böyle devam ederse %7  seviyesine ulaşması için 4 aya ihtiyacı var.  Aylık artış bu hızla devam ederse politika faiz artırımı için öngörülen orana ulaşması ( %6,5 ) için 1 yıla ihtiyacı olacak.  Yapılacak sıkılaştırmanın ekonomide ve istihdamdaki iyileşme hızını yavaşlatacağı düşünülüyor. Görülen iyileşmenin sürdürebilirliliği için iyi verilerin devam ettiğini görmek istiyor.

Varlık alımında azaltmaya gitmemesinin sebebi,  May’13 sonrasında piyasa faizinde görülen yükseliş ve sonucunda zayıflayan büyüme hedefleri.  Faiz artışı,  büyümenin önünde en önemli etken.

Tabii kısa vade de sıcak gündem maddesi; yeni bütçe ve borç limiti ile ilgili politik uzlaşmazlığın getireceği riskler göz ardı edilmemeli. Varlık alımının azaltımı ile ilgili bir taahhüt olmadığı için her toplantısında artık sürpriz bir karar çıkabilir.

FED’in yeni projeksiyonuna göre ABD 10 yıllık faizler 2013 için 2,8/3,0 aralığında olması beklenebilir. ( şu an 2,73 )   2014 için sıkılaştırmanın başlaması ile 100 baz puanlık artış beklenebilir. ( 3,8/4,0 aralığı )

FED’in kararının gelişmekte olan ülke piyasalarına, emtia ve kıymetli madenlere olumlu yansıması oldu. Son projeksiyon ile ABD’de faizler yükselse bile GOÜ piyasaları  son dönemde yaşadığımız sert türbülansa girmeyecektir.

FED, 2013 yılına yönelik büyüme beklentisi üst sınırını 2,6’dan 2,03’e  revize etti. 2 ile 2,3 arasında büyüme öngördü. 2016 yılına yönelik büyüme beklentisi ise 2,5 ile 3,3 arasında olurken, işsizlik oranının 5,4 ile 5,9 arasında olacağı tahmininde bulundu.

Türkiye Piyasasının cazibesi geri gelecek mi ?  Dış finansmana ve küresel likiditeye aşırı hassasiyeti göz önüne alındığında cevap evet.   Tabii ilk gün olay abartıldı.  Likit banka hisselerinde ort.%12 artış kar realizasyonlarını da getirecektir. Aşırı  fiyat hareketlerinde karlar realize edilmeli.   Perşembe %12 değer artışı yaşayan banka hisseleri Cuma günü ort. %5 değer kaybetti.  Yine likit bankalar ve tüketime dair sektör hisseleri ve THYAO ve PGSUS ön planda olacaktır.

Eylül 2. Haftasında Türk hisse senetleri ve devlet tahvillerine yabancı girişi oldu. Devlet tahvillerine  giriş $135 milyon, $262 milyon oldu. Bu veriler FED kararı öncesine ait olduğunu değerlendirdiğimizde, önümüzdeki haftalarda girişlerin devam edeceği görülüyor. Bankacılık sisteminin yabancı para mevduatı aynı haftada $1,9 milyar arttı. Güçlü hisse talebi ayı piyasasının değiştiğine işaret ediyor.  Sert çıkışta kar satışlarının gelmesini unutmamalı.

Başbakan yardımcısı Ali BABACAN Orta Vadeli Planı Kurban Bayramı öncesinde tamamlanacağını belirtti.  Geçen hafta verileri aktarmıştım. Dış talep artışını, ihracatı artırıcı program açıklanmasını bekliyorum.   Babacan büyümenin kalitesi konusunda endişelerini dile getirdi. 

Açıklanan Haz’13 İşsizlik verisi;   Haz’12 de %8 olan işsizlik oranı,  Haz’13’te %8,8’e yükseldi. Mevsimsellik etkisinden arındırılmış işsizlik oranı ise %8,87’den %9,66’ya yükseldi. Tarım dışı işsizlik oranı, önceki yılın aynı dönemine kıyasla daha yüksek  ( %11 ) gerçekleşti.  

Tem’13 Kısa Vadeli Dış Borç Stoğu;   $125,7 milyar açıklandı.  (  Tem’12 de $96,2 milyar ) Dış borç stoğunun %69’u finansal kuruluşlara ( çoğunluğu bankalara ) ait olup %26’sı ticari kredilerdir.

Tem’13 Özel Sektör Borcu;  $146 milyar. ( Tem’12 $123 milyar )  Toplam borcun %42’si finansal kuruluşlara, %58’i finansal olmayan kuruluşlara aittir.

BIST data serisi incelendiğinde önemli destek ve hedef değerleri;

77400/77200 bandı ( 21 hafta  ve son 3 gün maliyeti ) ,  76800 ( 56 gün maliyet ), 75000 ( 7 gün maliyet ),  72550 ( 3 ay maliyet )  önemli destek noktaları   

78900 ( 7 ay maliyet ) ,  79250 ( 200 gün maliyet )  Bu seviyelrin üzerine çıkılması piyasanın çok güçlü olduğunu gösterir.  80500 / 82200 / 84400  hedef değerler olacaktır.

UYARI NOTU :

Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi,  beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.