BDDK,
yeni bir düzenleme tasarısı ile KOBİ ve İhracat Kredilerinin payını artırırken,
kredi kartı ve kredili mevduat
hesaplarında kısıtlamayı hedefliyor.
İhracat ve KOBİ kredilerinde genel karşılık oranı %1’den
sırasıyla %0 ve %0,5’e çekilecek.
Sonuç;
Makro ihtiyati tedbirlerin artırılması ile KOBİ ve İhracat Kredilerinde
karşılıklarda düşüş olması, bu kredilerin fiyatlarında paralel indirimi
beraberinde getirecek ve düzenleyici kurumların öngörüsü doğrultusunda bu
kredilerde artış ivmesi hızlanacaktır. Karşılıklardaki indirim fiyatlara
yansımaz ise, bu kredileri kullandıran bankalar diğerlerine göre
göreceli olumlu etkilenecek. ( HALKB )
Kredi
kartları ve KMH’larda azami faiz oranını
TCMB belirliyor. Karşılıklardaki
artış doğrudan faizlere yansımayacaktır.
Sektörün net karını %3 civarında aşağı çekecektir.
TCMB, faiz koridorunun üst bandını 50 baz puan artırması, piyasaları bir süreliğine yatıştırmaya yetecektir. MB, enflasyon hedeflerine bağlılığını
göstermektedir. ( enflasyonu orta vadeli
hedeflere uyumlu hale getirme ) PPK açıklamasının tonu fazla değişmezken, makro
görünüme göre önümüzdeki aylarda uluslararası piyasalardaki gelişmelere karşı ilave artışlar gündeme gelebilir.
PPK
toplantısında belirlenen stratejiye göre, ek parasal sıkılaştırma herhangi
ikinci bir açıklamaya kadar hergün uygulamaya devam edecektir. 21 Ağustos’tan itibaren en düşük $100 milyon büyüklüğündeki döviz satışı ihaleleri
ek sıkılaştırma günleri olmaya başladı.
Alınan önlemlere rağmen tahvil
faizi artmakta, TL değer kaybetmeye
devam etmekte. Alınan önlemlerin yerinde ve çok başarılı olduğu zaman
içerisinde görülecektir. Abd 10 Yıllık
tahvil oranı yükseldikçe gelişmekte olan
piyasalarda tedirginlik artmakta. Bu
trend bir şekilde denge ile son bulacaktır.
TCMB
verilerine göre, Ağustos ayının 2.
Haftasında ( döviz çevrim farklarına ve
piyasa fiyatlarına göre düzeltilmiş )
hisse senetlerine $149 milyon net portföy yatırımı girişi gerçekleşmiştir. Mayıs ayı son haftasından
itibaren, toplam portföy yatırımı çıkışı $1,74milyar.
DİBS
tarafında net giriş daha güçlü. Ağustos
2. Haftasında $1,61 milyar giriş gerçekleşmiştir. Mayıs ayının son haftasından itibaren ise
toplam çıkışlar $1,7 milyar. Ağustos 3.
Hafta Hisse ve DIBS tarafında sert dalgalanmalar olduğu görülmekte. Haftaya
açıklanacak veriler yön açısından
yakından takip edilmeli.
Gelişmekte
olan ülke kategorisinde olan Brezilya’nın Cuma günü aldığı karar gelişmekte
olan ülkelere kararlılık konusunda rahat bir nefes aldırabilir. ( Cuma günü 1 milyar, diğer günler günlük
500, yılsonuna kadar toplamda $60 milyar
) -Dövize müdahale ile volatiliteyi azaltarak likiditeyi
garantilenmesi- )
Piyasalar FED’in
üç ay önce ortaya koyduğu tahvil alımlarının azaltılmasına dair takvim
nedeniyle fazlasıyla gergin durumda. Geçen hafta açıklanan FOMC tutanaklarına
göre komite üyeleri de çoğunlukla bu takvimi destekliyor. Ekstra likidite nedeniyle varlık fiyatlarının
ne kadar şiştiğini tartmak çok zor olduğu gibi,
likidite çekildiğinde de hisse senetlerinde ne kadar geri çekilme
olabileceğini öngörmek zor. (
Likiditasyonun azalacağı ortamda $900’ler konuşulan Ons fiyatı, $1400 test edildi. Aylık %5 artış )
BIST
tarafında son 3 yılın ortalama piyasa
maliyeti 65700 / 21 ayın maliyeti ise 69750 seviyesinde. Endekse göre aşırı değer kaybı olan
hisselerde mevcut. Örn. Akbnk hisse
senedinin 56 ay ( yaklaşık 5 yıllık )
maliyeti 6,84 fiyatının altında işlem
görmekte.
BIST
aylık data serisi incelendiğinde; Son 3
ay 72400 / 21 ay maliyeti 69750 / 100
haftalık maliyet 68200 direnç noktaları,
100 aylık $ bazlı önemli maliyet
33196 ( TL 66400 seviyesi ) / 200 haftalık maliyet 63900 / 56
ay maliyeti 59150 önemli destek noktaları.
( 2008 ABD krizinde yaşanan $ tabanı hatırlatalım. 29500 / 27400 / 24000-22000 bandı )
Haftalık bazda % 8,5
değer kaybı yaşanan BIST’te, likiditesi yüksek lokomotif hisselerdeki değer
kayıpları %15 / 30 arasında. ( ARCLK,
DOAS, OTKAR, TOASO )
Yukarıdaki
bilgiler ışığında 70000 altında fiyat oluşumu kötünün başlangıcı mı ? Evet 70000 altı sarkma olarak kalmalı.
Uluslar arası piyasadaki gelişmeler belirleyici olacak. Şu andaki gelişmeler
genel olarak yorumlanabilir. Türkiye’ye özel olumsuzluklarda fiyatlama farklı
olacaktır. ( 2008 ABD krizindeki fiyatlar üstte $ bazında verilmiştir. )
UYARI NOTU :
Burada yer alan
yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile
müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.
Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı
verilmesi, beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
