BIST HAFTAYA BAKIŞ

HAFTAYA BAKIŞ

Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam ekim ayında beklentinin ( 120 bin kişi )  oldukça üzerinde gerçekleşerek ( 204 bin ) sürpriz yaptı.  Veri açıklanmasından sonra,  özellikle USD, ONS, ABD tahvil fiyatlarında  ve gelişmekte olan piyasalarda sert volatiliteye neden oldu.  İstihdam piyasasındaki güçlenme, FED’in parasal çıkışa yakın zamanda başlayacağına ilişkin beklentileri artırıyor. 

USD 10 yıllık tahvil faiz oranı 2,60 seviyesinden %5,75 artarak 2,75 seviyesinden kapattı.  Bizde ise 2 yıllık en aktif tahvilde faiz oranı %1,89 yükselerek 8,62 seviyesinden haftayı kapattı.  Ons %1,5 değer kaybetti.  EURUSD   paritesi %0,40  değer kaybetti. 

Perşembe günü ECB faiz oranını  25 baz puan indirimi ile EURUSD 1,3530 seviyesinden hızla 1,3300 ( 2500 pips düşüş ) seviyesi test edildi.  Piyasalar Avrupa tarafından gelen haberlere çok duyarlı değil.  Bütün dünya ABD verileri ile yakın mesai içerisinde.

ABD’de Eylül ayında %7,2 olarak açıklanan işsizlik Ekim ayında %7,3’e yükseldi.  Hükümetin 16 gün kapalı kalmasının, ücretsiz izne ayrılan kişilerin etkisi olarak görülüyor.  ABD’de kişisel gelirler Eylül ayında %0,5 ile beklentilerin üzerinde artış gösterdi. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları ( PCE ) %0,1 beklentilere paralel yükseldi.

S&P Fransa’nın kredi notunu AA+’dan AA’ya indirdi.  Orta vade büyüme görünümünde önemli bir artış olmayacağı beklentisi ve devam eden yüksek işsizliğin daha fazla mali ve yapısal politika tedbirleri alınmasına desteği zayıflattığını belirtti.  Brezilya’nın mali görümünün kötüleşme yaşayabileceği, bununla birlikte not indiriminin gündeme gelebileceği konuşuluyor.

İç piyasada ise hafta içerisinde açıklanan TÜFE verisi tahminlerin oldukça üzerinde geldi. ( %1,80 ) Çekirdek enflasyon yönünü yukarı çevirmeye devam etti. ( Eylül %7 iken Ekim %7,5 )  Merkez Bankasının TÜFE tahmini için yukarı yönlü revizyonu  ( %6,8 ) daha yeni yaptığını hatırlatalım.  Oynaklığın gıda, giyim ve içecek fiyatlarından kaynaklandığını görüyoruz.  ( 94 baz puan gıda ve içecek,  giyim segmentinin katkısı ise 65 baz puan )

Cuma günü açıklanan sanayi üretim endeksi beklentilerin çok üzerinde artış gösterdi.  Geçen yılın aynı ayına göre %6,4 artış gösterdi.  Ağustos ayındaki tatil nedeniyle gerileyen üretim telafi edildi.  ( Ağu. %1,3 e gerilemişti. )  Son çeyrekte ihracatta artış görülürse pozitif  görüntü devam edecektir. 

Yılın ilk 9  ayında geçen yılın aynı dönemine göre %2,8 görülüyor.  İlk çeyrekte 1,3 , ikinci çeyrekte 3,2 ,  üçüncü çeyrekte ise 3,8 artış gösterdi.

Sektörlere bakıldığında, en yüksek artış bilgisayar ve elektronik ürünleri imalatında olduğu görülüyor. ( artış %33,4 ), mobilya imalatındaki artış da dikkat çekici.  ( %16,7 )

Ağu’13 Türkiye Konut Fiyat Endeksi ( KFE ),  yıllık bazda %12,7 artış gösterdi.  Yeni konut fiyat endeksi ( YKFE)  ise %12,2 arttı.   İstanbul’da fiyatlar %16,9 yükseldi.  Bu veriler MB tarafından takip ediliyor.  İki endeks arasındaki fark  YKFE sadece mevcut yıl ve bir önceki yıl inşa edilmiş konutları kapsıyor. Endeksler fiyatlar hakkında fikir verse de alım satımların gerçekleşip gerçekleşmediği hakkında fikir vermiyor.

Barcleys’e göre  31 Mart 2014’ten itibaren  Türkiye ve Rusya  GLOBAL AGGREGATE INDEX’e dahil olacak.  İkinci yatırım yapılabilir seviye botunu alınca  USD cinsinden bonoları endekse hemen dahil olan Türkiye’nin son alınan kararla TL cinsi bonoları da endekse girmiş olacak.   Toplam 60 milyar USD büyüklükle ve 11 ayrı ihraç olarak katılacağı açıklandı.  Türkiye ağırlığı %0,14 ( endeks büüyklüğü  $43 trl ) Toplam girişin $2-2,2 milyar olması bekleniyor. Bono piyasası için oldukça anlamlı bir gelişme.

Haftaya yakın takip edilmesi gereken veri  akışı;  Pzt.   JPY cari işlemler dengesi,  OSD Türkiye  Ekim Otomotiv Üretimi,   Çrş.  TCMB cari işlemler dengesi,  ABD Ekim hazine bütçe dengesi, Euro bölgesi sanayi üretimi ve Bernanke’nin konuşması,    Perş.  JPY 3. Çeyrek GSYH,  ABD perakende satışlar, haftalık işsizlik maaşı başvuruları,  dış ticaret dengesi,    Cuma.  TÜİK  Ağu. işsizlik oranı,  Ekim bütçe dengesi,  ABD Ekim TÜFE, KKO ve Sanayi Üretim verileri.  

UYARI NOTU :

Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi,  beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. 

BIST HAFTAYA BAKIŞ

HAFTAYA BAKIŞ

TCMB’nın  son enflasyon raporunda,  2013 yılı tahminini  %6,8’e,  2014 yıl sonu tahminini de %5,3’e revize etti.  TL’deki beklentilerin üzerinde değer kaybı revizyondaki ana neden.  Para politikasında gevşeme olmayacağı, enflasyonu orta vade hedeflere indirene kadar temkinli duruşun devam edeceği görülüyor.   Faiz koridorunun üst bandında artışın olması rahatsız edici olacaktır.

MB’nin temkinli duruşu ve elindeki politika araçlarının çeşitliliği,  kurda tarihsel ortalamalara doğru dönüş argümanı ile TL’de orta vade de değerlenme ihtimalinin değer kaybına göre daha yüksek olduğunu düşünüyor.  DIŞ ŞOK ETKİLERİNİ VE FAİZLERDEKİ ARTIŞI GÖZ ARDI ETMEMELİYİZ.

Perşembe günü FOMC açıklamasından sonra  FED korkusu tekrar piyasalarda yaşanmaya başladı.  ABD 10 yıllık tahvil oranı  artmaya başladı.  Haftalık kapanış %2,62   ( iki günlük artış %4,5 )    

ABD faiz artmaya başlaması özellikle Gelişmekte olan piyasaları negatif etkiliyor. ABD ISM ve PMI verilerinin mali uçurumdan etkilenmediği görülüyor.   FOMC üyesi Bullard’ın istihdamın artması halinde varlık alımının azaltılabileceğini belirtmesi ile  petrol, altın ve MSCI   GOP hisse endeksinde sert satışlar kaydedildi.  GOP %1 düşerken BIST iki günde % 3,5 düştü.  ( primli işlem gören banka hisseleri  ve bilanço beklentisi biten hisselerde sert satış  )  Türkiye’de en aktif tahvil faiz oranı ise  haftalık %6,47 artarak 8,06 dan kapattı.  ( cari açık ve dışa bağımlılık  )   ABD’de faizlerin tekrar artmaya başlaması ve  AMB’nin faiz indirim beklentisinin de etkisi ile  USD diğer para birimleri karşısında değer kazanmaya devam edecektir.

TCMB verilerine göre;  Ekim 4. Hafta itibariyle Türk hisse senetlerinde $191 milyon, son 2 ay içerisinde $1,3 milyar giriş kaydedildi.  DİBS’te Ekim ayı 4. Hafta itibariyle net giriş $1,7 milyar.  Mayıs ayında FED varlık alımı azaltım kararını açıklaması ve gezi hikayesi ile başlayıp çıkan paranın büyük kısmının geri döndüğü görülüyor.  Şimdi faiz artış trendi ile DIBS ve BIST’ te para çıkışlarını göreceğiz. 

Geçen hafta açıklanan Ekim KKO %76,4 gerçekleşti. ( 2012 rakamı %74,9 ) Kasım 2011’den beri en yüksek oranı ifade ediyor.  Mevsimselliğe göre düzenlenmiş KKO, önceki aya göre 80 baz puan arttı. 4ç2013 büyümesi için olumlu bir gösterge olacak.

HSBC tarafından yayınlanan, Eylül ayında son sekiz ayın en yükseği ( 54 )  olarak açıklanan imalat sektörü PMI, Ekim ayında 53,3’e geriledi.  Daha düşük hızda da olsa  imalat şirketlerinin üretiminin artmaya devam ettiği görülüyor.

Dış Ticaret Açığı Eylül ayında $7,5 milyar ( yıllık %7,6 artış ) ile piyasa beklentisinde geldi. Son 12 aylık cari açık $95,1 milyar.  Altın ticaretine göre düzeltilmiş olarak açık yıllık %12 düşüşle $7,6 milyar oldu. ( yıllık %4 düşüş )

			yılbaşından beri		12-aylık toplam
MN $	Eyl-13	Eyl-12	Eyl-13	Eyl-12	Aug-13	Jul13
Dış Ticaret Dengesi	7,502	6,972	75,130	64,071	95,143	94,612
Enerji	4,362	4,500	36,428	39,030	49,806	49,944
Enerji Dışı	3,140	2,471	38,702	25,041	45,337	44,668
Toplam İhracat	13,121	12,953	112,493	112,912	152,042	151,874
12-aylık, %	1.3	20.5	-0.4	13.5	2.5	3.9
Enerji	535	696	5001	5650	7058	7,220
Enerji Dışı	12,586	12,257	107,492	107,262	144,984	144,654
Toplam İthalat	20,623	19,924	187,623	176,983	247,185	246,486
12-aylık, %	3.51	-6.03	6.01	-2.58	4.67	3.82
Enerji	4,897	5,196	41,429	44,680	56,865	57,164
12-aylık, %	-5.8	6.1	-7.3	13.8	-4.5	-3.5
Enerji Dışı	15,726	14,728	146,194	132,303	190,320	189,322
12-aylık, %	6.8	-9.7	10.5	-7.1	7.8	6.2
İhracat/İthalat Oranı	64%	65%	60%	64%	62%	62%

ABD’ de  Salı günü gelecek olan  ISM imalat dışı PMI,  Perşembe ECB  açıklamaları,  ABD GSYIH,  İşsizlik Başvuruları,   Cuma günü ise Tarım Dışı İstihdam Değişimi, İşsizlik Oranı, Öncü  Michigan  Tüketici Güveni  ve merakla beklenen Bernanke’nin konuşması haftaya damgasını vuracak gelişmeler olacaktır. 

UYARI NOTU :

Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.  Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.  Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi,  beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.